政策解讀 | “國際油價超130美元后國內油價暫不上調”意味著什么？

　　高油價當前，國內成品油定價機制中的“天花板”限制迎來更為明確的政策“補丁”。財政部官網6月29日公布的《財政部 國家發展改革委關于做好國際油價觸及調控上限后實施階段性價格補貼有關工作的　通知》（下稱《通知》）稱，為保障成品油安全穩定供應，降低實體經濟運行成本，減輕消費者負擔，經國務院同意，當國際市場原油價格高于國家規定的成品油價格調控上限時，成品油價格階段性不再上調，中央財政對煉油企業給予相應價格補貼。

　　《通知》明確，當國際市場原油價格高于調控上限（每桶130美元）時，對煉油企業實行階段性價格補貼，政策持續時間暫按兩個月掌握，后續如國際市場原油價格繼續高于國家規定的成品油價格調控上限，將提前明確相關調控政策。煉油企業指的是境內生產、委托加工和進口汽、柴油的成品油生產經營企業，包括“三桶油”旗下煉廠、民營煉廠等。

　　財政部、國家發改委最新《通知》的出臺，本質上是在高油價周期未雨綢繆，為國際油價一旦突破調控上限提供了階段性操作細則。從內容來看，國際油價突破上限后國內油價不再上調，是為了減輕下游用　　戶和消費者負擔；對煉油企業給予階段性補貼，是為了保護煉油企業的生產積極性，保障成品油安全穩定供應。高油價下國內成品油價格如何調整？其實早有相關規定。我國石油外采比例超過70%，按照現行成品油價格機制，國內成品油價格根據國際市場原油價格（成品油調價日前10個工作日的平均價格）變動，每10個工作日調整一次。這套聯動機制帶有俗稱的“天花板”和“地板”價限制。國家發改委2016年1月發布進一步完善成品油價格形成機制的通知，其中包括對國內成品油價格機制設置調控上下限：當國際市場油價高于每桶130美元時，汽、柴油最高零售價格不提或少提；低于40美元時，汽、柴油最高零售價格不降低；在40-130美元之間運行時，按機制正常調整，該漲就漲，該降就降。之所以要設置調控上下限，是由于我國既是石油進口和消費大國，也是石油生產大國，油價過高或過低都會對經濟產生不利影響。油價過高，會加大用油行業和消費者負擔，影響國民經濟平穩運行。油價過低，會導致國內原油產能萎縮，削弱我國石油自給能力，不利于保障能源安全。據澎湃新聞了解，在實際運行中，這套機制曾觸及“地板價”，但迄今未觸及過“天花板價”。在2016年的國際油價下跌中，國內成品油調價曾因“地板價”機制出現“六連?！?，未作調整。2020年疫情沖垮全球成品油需求導致價格大跌后，也曾觸及“地板價”。今年3月俄烏沖突爆發導致的國際油價飆漲中，布倫特原油期貨最高曾接近140美元/桶，但由于只是短暫的盤中價格，整個調價周期并未突破130美元。現行的成品油價格政策有效減弱了國際油價大幅上漲的傳遞影響。據澎湃新聞測算，以某沿海一線城市為例，目前的92號汽油最高零售限價較今年初上漲了約27%，而國際油價在此期間上漲了48%。有網友說，“2008年國際油價達到147美元/桶高點時，國內92號汽油每升6.3元；2022年6月國際油價120美元/桶，國內汽油已經升至每升9元”。問題到底出在哪？真的是“桶”貴了么？類似的觀點很吸引眼球，但實際上，兩者沒有直接可比性。除了油品升級外，兩個時間節點的成品油定價機制不同，成品油消費稅也經歷了多輪上調。2008年國際原油價格大幅飆升、創下每桶147美元歷史最高點后，國內成品油價并沒有隨國際油價暴漲而水漲船高，很大程度上是煉油企業在“買單”。中石化官方微信公號曾披露，2008年油價出現倒掛，原油價格大于成品油價格。為了不把高油價傳遞到各個行業引起全國物價上漲，國家和“三桶油”補貼高油價1652億元。本來要十幾元的油賣6.3元，每升油補貼了車主4-5元。由煉油企業“補貼”、消費者享受低油價一定是好事嗎？也不是的。同樣是2008年，由于煉油業務虧損，造成地方煉廠停工停產，國內一度出現“油荒”現象。原油成本占煉油企業主營業務成本的80%以上，國際油價上漲直接增加了煉油成本，令煉廠開工積極性持續受抑。一位資深成品油市場人士對澎湃新聞分析稱，《通知》對煉油企業進行補貼，是兼顧生產者利益的需要。根據《通知》，對煉油企業的價格補貼以10個工作日（與成品油調價窗口期相對應）為一個周期計算，補貼標準為該周期內汽、柴油最高零售價格應調未調金額，符合條件的煉油企業均可按流程提出申請。“如果國際油價持續處于高位，達到調控上限后成品油價不再上調，那么煉油企業高漲的原料成本無法向下游零售端傳導，將導致企業成本負擔加重，持續擠壓煉油利潤空間甚至出現虧損。”該人士認為，盡管今年國內煉廠開工負荷低于去年，但由于成品油出口下降，國內油品保供無虞。這一觀點也得到第三方數據支撐。據大宗商品資訊機構金聯創獲悉，7月中國汽柴煤預計出口量111.2萬噸。其中，汽油27.5萬噸，柴油14.1萬噸，航煤69.6萬噸。與6月預計出口量對比來看，汽油環比大幅下跌80%，柴油下跌12%，僅航煤上漲7%，總量跌幅近半。與去年同期實際出口量相比，汽、柴、煤全線下跌，同比跌幅分別為63%、90%、5%，總量同比跌幅約六成。該機構認為，復雜的國際局勢下，短期內國際原油或高位寬幅震蕩運行為主，國內煉油企業成本依舊居高難下，或基于保證國內能源供應安全的角度考慮，成品油出口政策重新收緊。有觀點認為，《通知》的推出，意味著國際油價大概率即將沖破130美元。目前看尚有一段距離，截至6月29日收盤，紐約商品交易所8月交貨的WTI原油期貨價格下跌1.98美元，收于每桶109.78美元；8月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌1.72美元，收于每桶116.26美元。

　　展望后市

　　由于短期內全球原油市場供應緊張局面難改，業內較為普遍的觀點是，油價前景仍偏向走高，不排除短期油價超過歷史最高水平的可能性。