異辛烷市場前景廣闊 買入評級
【事件】汽柴油國五標準將提前一年全國推行。近日，《第一財經日報》記者獲悉，車用汽油和車用柴油國五標準的全國實施日期將提前至2016年底，比國五標準的原規定縮短一年。據悉，之所以壓縮過渡期，關鍵是因為高層對環境問題很重視，國標委壓力不小。
【點評】
國五標準提前推行，異辛烷需求將提前釋放。2013年，根據國務院常務會議對油品質量升級工作的要求，有關部門先后發布了汽柴油的國五標準，并表明國五標準的過渡期至2017年年末，之后全國范圍內鋪開。現在，這個為期三年的過渡期將縮短至兩年，之所以壓縮過渡期，關鍵是因為高層對環境問題很重視，國標委壓力不小。國五標準的提前推行使得異辛烷產能提前釋放，預計2017年國內汽油產量將達到1億噸，如果到2017年國內汽油調和組分中烷基化汽油的占比達到10%(世界目前的平均水平為8%)，屆時烷基化汽油的總需求量將達到1000萬噸。國五標準的推行有利于環境保護，同時也將對汽油和柴油的質量提出更高的要求，異辛烷作為優質的符合國五標準的汽油添加劑將迎來廣闊的市場前景。
24萬噸異辛烷日前正式投產，將帶給公司新的利潤增長點。2015年3月26日，公司接中煒化工通知，中煒化工的年產24萬噸工業異辛烷項目已于日前正式投產。國內中小型異辛烷裝置產能較多，但規模普遍較小，且受營運資金和原料問題開工率僅為40-50%，而公司無論在產能規模還是原材料供應和運營成本方面都具有優勢，按目前烷基化汽油的走勢，以500元/噸的平均利潤估算，24萬噸異辛烷將帶來約0.65億的凈利潤(公司受托行使53.92%的中煒化工股東權利)，而德美化工2013年歸屬母公司凈利潤為1.15億，隨著國五標準的推行，市場對異辛烷將有很大需求，此項目將帶給公司新的利潤增長，前景廣闊。
最嚴食品安全法今年或出臺，公司高端農牧業務迎來快速發展。隨著食品安全問題頻頻發生，號稱史上最嚴的食品安全法或將于今年出臺，各種農牧產品的生產、加工、銷售將受到嚴格的監管。2013年公司農牧正式投入生產運營，以“安全農產品”為出發點，搭建了完整的“豬-沼-草”循環生態系統養殖產業鏈，推出以“英農草香豬”為主導品牌的高端豬肉產品，通過“育苗-育肥-屠宰-區域冷鏈-門店”的閉環控制，從每個產銷環節進行質量控制確保產品安全。公司主打的安全農產品和品牌化的豬肉產品將受到市場的歡迎，未來幾年公司農牧業務將快速增長。
